对于本次加息，我们认为在预料之中，也符合市场的预期。央行这次上调存款、贷款利率，主要考虑一是主要宏观经济指标偏高，经济增长面临偏快的压力；二是流动性过剩的压力没有得到有效缓解；三是8月份CPI数据同比上涨6.5%，创十年来之新高。今年以来，央行行长周小川就曾多次表示，一旦看到通胀危险，加息将肯定列为应对通胀的手段之内。

　　此次加息27个基点，没有同时调整活期存款利率，调整幅度明显弱于此前市场担心的加54个基点。这样的加息方式对市场影响偏正面，近期政策基调还是小步快跑，但是每次调控幅度基本都在市场预期之内，这样可以避免经济和资产价格出现较大波动。由于物价在较高水平运行，为了避免实际利率明显为负，未来还有加息空间。需要关注的是加息的频率以及可能的方式变化。

　　普通投资者格外关心此次加息对A股市场的影响。我们认为就本次加息而言不会改变中国股市中长期向好的趋势。首先，宏观基本面没有发生大的变化，投资、消费和外贸依然保持良好的发展势头。其次，投资者信心正在逐步高涨，参与市场的热情与日俱增。07年以来五次加息的累计效应还不足以阻挡牛市的步伐。最后，流动性过剩这一大的背景并未改变。加息虽然会对信贷产生抑制作用，但同时也会加剧市场的流动性。目前股市上资金十分充裕，加息不会对股市有太大影响。从金融行为学分析，此次预料之中的加息，可能会被市场当作是利空出尽。

 

　　从目前看，加息后的存款利率依旧偏低，实际利率在一段时间内会依然为负，股市仍然有很强的吸引力，巨大的财富效应吸引居民储蓄源源不断进入资本市场。同时由于预期未来仍有加息的可能，不排除有资金加速进入股市，从而推动市场进一步上升的可能。（天治品质优选基金经理 谢京）

　　本周债券市场出现较大调整。上证国债指数收于109.88点，比上周收盘110.29点，下跌了0.41点。周初发布的CPI数据偏高，增强了加息预期。其他的宏观数据也在较高水平，新股发行密集，造成资金面紧张。

　　9月14日央行再次加息。这是今年第5次加息，是在CPI不断创出新高、通胀预期增强的背景下出台的。目的是稳定市场预期。加息之后，虽然实际利率仍然为负，但在年底CPI会逐步下降的情况下，会对市场产生实质的作用。

　　8月份的CPI再创新高，6.5%，引起了市场普遍担心。粮食价格没有回调，下半年持续的CPI高位，会不会引起全面通胀。虽然从目前来看还没有这种趋势，但仍然有这种担心。